財政赤字率重回3% 意味著什么?

admin 2019-12-02 03:23

  2018年12月29日,第十三屆全國人民代表大會常務委員會第七次會議決定,在2019年3月全國人民代表大會批準當年地方政府債務限額之前,授權國務院提前下達2019年地方政府新增一般債務限額5800億元、新增專項債務限額8100億元,合計13900億元;授權國務院在2019年以后年度,在當年新增地方政府債務限額的60%以內,提前下達下一年度新增地方政府債務限額(包括一般債務限額和專項債務限額)。授權期限為2019年1月1日至2022年12月31日。

  這意味著2019年地方政府在年初就可以獲得資金增量來進行基礎設施投資建設。據經濟觀察報了解,此次下發的專項債務額度非常大,某地財政人員表示,他們所在省份專項債務額度相比2018年,翻倍不止。

  2018年12月19日至21日召開的中央經濟工作會議提出,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,適時預調微調,穩定總需求;積極的財政政策要加力提效,實施更大規模的減稅降費,較大幅度增加地方政府專項債券規模。

  社科院財經戰略研究院研究員楊志勇認為,2019年的赤字率會到3%左右。他說,現在實施的是積極的財政政策嗎?加大支出力度,減稅降稅,都可能導致赤字率提高。但是2019年專項債的支出增加,一般債務不會增加特別多,這樣赤字率可能會到3%,不太可能破3%。

  中國已經連續十余年積極財政政策,在2008年金融危機時,中國實施積極財政政策,赤字率也從2008年的0.11%在2009年升至接近3%,之后數年赤字率持續下降,2012年為最近十年的低點,赤字率僅為1.5%,之后赤字率又連續上升,在2017年赤字率為3%,2018年略微下降為2.6%。

  國家行政學院經濟學部教授馮俏彬對經濟觀察報表示,赤字率可以提高到3%,但是不要突破3%。從經濟形勢來看,赤字率應該有所提高,但是要有限度,以不突破3%為好。

  馮俏彬說,“現在積極財政政策除去增加赤字之外,還有許多手段和工具,比如大規模的增發專項債,2019年赤字率提到3%,是積極財政體現的一個方面,從經濟形勢來看,赤字提到3%,也體現了積極財政更加積極和有效。”

  在馮俏彬看來,積極財政政策更加積極有效,除去赤字率提高,應該體現在減稅降費,大規模的減稅降費,也是一個重要體現,也是與過去這么多年積極財政政策的最大不同點。現在的積極財政政策走到了以減稅激發市場活力,而不是靠政府投資這一只手穩增長,更加重視發揮市場的主體作用。

  雖然2018年中國赤字率相比2017年赤字率有所下降,從3%下降到2.6%,但是在發債額度是持平的,2018年政府工作報告中提出,2.38萬億元財政赤字中,擬安排中央財政赤字1.55萬億元,地方財政赤字8300億元,赤字規模與去年持平。

  2014年,國務院印發《關于加強地方政府性債務管理的意見》(國發〔2014〕43號),提出地方政府舉債采取政府債券方式。沒有收益的公益性事業發展由地方政府發行一般債券融資。有一定收益的由地方政府通過發行專項債券融資,并且在2017年開始試點發行項目收益專項債。

  專項債可分為普通專項債和項目收益專項債,兩者共同納入政府性基金預算并受到專項債務限額約束,但在發行用途、對應項目、償債資金來源等方面存在差異。

  2018年12月19日至21日召開的中央經濟工作會議提出,較大幅度增加地方政府專項債券規模。之前在2018年政府工作報告中提出,2018年安排地方專項債券1.35萬億元。

  2018年地方債發行起步較晚,上半年受地方政府“堵后門”政策趨嚴、地方政府投資意愿轉弱影響,地方債累計發行1.41萬億元,較去年同期下降24.18%;下半年以來,在三年政府債務置換大限及財政部要求加快專項債發行的影響下,地方債發行大幅加速。

  2018年是地方政府債務置換的收官之年,債務置換工作于同年8月基本完成。此后為填補地方政府新增資金缺口的“新增債券”及償還到期債務本金的“再融資債券”成為地方政府債券的主要成分,其中以項目收益專項債為主的新增債券大幅加快發行。

  中誠信國際信用評級有限責任公司首席宏觀分析師袁海霞認為,2019年,在地方政府“開前門、堵后門”及拉動基建的政策需求下,新增專項債額度將進一步增加,全年專項債專項債最大發行規模約3.1萬億元-3.3萬億元。未來在寬信用政策環境下,原本以土地儲備為主的項目收益專項債品種將不斷創新,發行規模及試點范圍有望進一步擴大,尤其在重點短板領域將加快推進,專項債規模持續擴容。


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